期交所規劃之【組合交易】或交易策略（strategies）型態，共有下列五種：
1.價格價差，Price (Vertical) Call/Put Spreads，執行價格價差（垂直價差）：同時買賣相同到期日，但不同執行價格之相同標的選擇權。
如：買進執行價格為4500點之三月份台指選擇權買權Call，同時賣出執行價格5000點之三月份台指選擇權買權Call。
2.時間價差，Time(Horizontal) Call/Put Spreads，跨月價差（水平價差）：同時買賣相同執行價格，但不同到期日之相同標的選擇權。
如：買進執行價格為4500點之三月份台指選擇權買權Call，同時賣出執行價格亦為4500點之四月份台指選擇權買權Call。
3.跨式組合，Straddles：同時買進(/賣出)相同履約價格之買權與賣權。
如：買進執行價格為4500點之三月份台指選擇權買權Call，同時買進執行價格亦為4500點之三月份台指選擇權賣權Put。餘依此類推。
4.勒式組合，Strangles ：同時買進(/賣出)相同到期日，但不同履約價格之買權與賣權。
如：買進執行價格為5000點之三月份台指選擇權買權Call，並同時買進執行價格為4500點之三月份台指選擇權賣權Put。
5.轉換/逆轉組合，Conversion/Reversals ：買進(/賣出)一單位買權，並賣出(/買進)一單位執行價格相同之賣權。逆轉組合(B Call & S Put)及轉換組合(B Put & S Call)履約價或月份必需相同。
如：買進執行價格為4500點之三月份台指選擇權買權Call，並同時賣出執行價格為4500點之三月份台指選擇權賣權Put。
選擇權【組合單】有那些開倉時是權利金淨支出，那些是淨收入？
權利金淨支出（免保證金）：Call多頭價差、Put空頭價差，月份價差（賣近月買遠月）、買進跨式、買進勒式。
權利金淨收入（要保證金）：Call空頭價差、Put多頭價差，月份價差（買近月賣遠月）、賣出跨式、賣出勒式。
1.買權多頭價差
2.賣權多頭價差：
3. 買權空頭價差
4.賣權空頭價差
關於【時間價差】，開倉的部位有2種：
1. 買遠月賣近月(Time Spread)，是最常被使用的方式。
2. 買近月賣遠月(Reverse Time Spread)。
「買進遠月+賣出近月」時間價差組合的獲利，來自近月合約的時間價值收益，以及遠月份合約波動率的升高。
基本上，是以SELL近月合約，因快速流失時間價值所產生的收益，來彌補BUY遠月合約，其慢速流失的時間價值。且流失時間價值產生的損益同時發生(當SELL近月合約有時間價值的收益時，則BUY遠月合約必有時間價值的損失)，而造成收益與損失部份(因速度不一)或全部的抵銷。
當BUY遠月合約因波動率的升高(看多走多，看空走空)而獲利時，則近月合約必會因波動率上升而產生損失；甚至SELL近月會因進入價內，產生內含價值，而必需補足被履約的內含價值與收到權利金的差額，此時遠月買方合約的獲利就必需被用來彌補近月合約的損失。
總之，時間價差組合部位，獲利一方要大於另一方的虧損，整體部位才會有盈餘。
買進時間價差部位的損益結構與賣出跨(勒)式部位類似，必需是在行情漲跌幅度都有限或是在波動率下降的情況下才容易獲利，若行情出現大漲或大跌的情況(此時期波動率會大幅上升)則部位會出現風險，但時間價差部位的風險是有限的，這點與賣出跨(勒)式部位理論上有無限的風險不同。
「買近月賣遠月」的賣出時間價差部位(Reverse Time Spread)損益結構，正好與買進時間價差部位相反(圖形上下顛倒)。預期行情發生重大的變化，使隱含波動率大幅上升，才會有獲利的機會。這與買進跨(勒)式部位的損益相類似，但風險卻相對小許多。
時間價差部位是以遠月合約的損益結構做為整體部位的主導力量，需盡量往價外建立部位(高履約價CALL或低履約價的Put)。
如果預期行情看漲，就要去建立買進遠月高履約價的Call部位，同時建立賣出近月同履約價的Call，以抵銷遠月合約買進Call的時間價值耗損。
若是預期行情看跌，就要去買進遠月低履約價的Put，同時賣出近月同履約價的Put，以抵銷遠月合約買進Put的時間價值耗損。
【策略】履約價越是價外，時間價差越小。
多頭時間價差組合(買遠月CALL+賣近月CALL)，建高履約價部位。
空頭時間價差組合(買遠月PUT + 賣近月PUT )，建低履約價部位。
為了降低建立時間價差部位的成本，提高獲勝的機率，時間價差的部位也可以使用中性的方式來建立，方式如下：
先建立近月的賣出勒式(SP6400+SC6600)價差，等到行情來到兩個履約價的中間(6500)或是盤整一段時間後，賣出勒式部位已有獲利的情況下，再去建立遠月份的買進勒式部位(BC6400+BC6600)，以降低成本。
2․研判行情先漲後跌時：
可以在行情上漲時先建立低履約價的看跌時間價差部位，等行情下跌時再建立高履約價的看漲時間價差部位。
3․研判行情先跌後漲時：
在行情下跌時先建立逆轉的看漲時間價差部位(買遠月的買權,賣近月的賣權)，等行情上漲時再建立看跌的轉換時間價差部位(買遠月的賣權,賣近月的買權)，也可降低整體部位的成本。
4․利用比率價差的原理建立時間價差的中性部位：
先賣出2組近月的選擇權，將取得的權利金去買進1組遠月的選擇權，但選擇權的種類要一致，如賣出2組9月的Call，則要買進1組10月的Call
建立這種部位要注意近月合約到期的時候，若出現內含價值風險時，因為遠月合約的部位只有近月合約的一半，所以有無法完全彌補近月合約風險的缺點。
【月份價差】組合單保證金如何計算？
賣近月買遠月，免保證金。
買近月賣遠月，則分拆計算，即買近月部位免保證金，而以賣遠月部位計算保證金。
【履約價差】組合單如何計算保證金？
Call多頭價差及Put空頭價差，開倉時為權利金淨支出，不需要保證金。
Call空頭價差及Put多頭價差，開倉時為權利金淨收入，需要保證金。保證金公式＝｜履約價差｜＊契約乘數(如：台指選擇權1點=50元、電子選擇權一點=1000元、金融選擇權一點 =250元)＊口數。
【交易策略】
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選擇權策略
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| 對市場的預期 | 運用策略 |
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看多後市
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1. 買進買權(buy Call)
2. 賣出賣權(sell Put) 3. 買權多頭價差(Bull Call Spread) 4. 賣權多頭價差(Bull Put Spread) 5. 逆轉組合(Reversals) |
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看空後市
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1. 買進賣權(buy Put)
2. 賣出買權(sell Call) 3. 買權空頭價差(Bear Call Spread) 4. 賣權空頭價差(Bear Put Spread) 5. 轉換組合(Conversion) |
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預期價格持平，狹幅震盪
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1. 時間價差(Time Spread)
2. 賣出跨式組合(sell Straddles) 3. 賣出勒式組合(sell Strangles) |
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預期價格有劇烈變動，但不確定漲或跌
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1. 買進跨式組合(buy Straddles)
2. 買進勒式組合(buy Strangles) |
【延伸】新聞：2005.06.03 工商時報
一對六年級夫婦「鑽」國內期貨選擇權結算漏洞，以【逆向市場】【時間價差組合】交易不必付保證金特定，自上月起陸續在十餘家期貨商以「賣近月、買遠月」布下巨大部位組合單，洗出權利金差額變現，國內期貨商受到重創，估計平倉後損失逾七、八千萬元，期貨業形容此事為選擇權上市七年以來最大浩劫。
期交所昨日為此緊急召集會議，聽取業者意見；部分期貨商要求處理程序粗糙的期交所應負起所有責任。
陳姓夫婦看準目前選擇權市場，處於遠月高於近月的逆向市場，加上我國期交所規定時間價差組合交易不必收取保證金，大舉下「賣近月、買遠月」組合單，不但不必收保證金，還可以使帳上多出等同於現金的權利金，若交易淨值為正數時，即可提領現金。
舉例來說，空一口近月履約價五八○○選擇權，買一口遠月五八○○選擇權，利用近、遠月合約價差賺取權利金，若帳上淨值為正數，即可提出現金，此操作除手續費、交易稅外，無須其他成本。陳姓夫婦五月中旬先在建華、太平洋、倍利、統一期貨下組合單，除帳上可多出權利金變現外，若未來市場大跌或盤整時，還有厚利可得，等於是無本豪賭。
曾有期貨業者發現不對，緊急通知期交所，期交所僅於五月十八日發函給各家期貨商，指期貨商可以向此類組合單投資人收取保證金、提醒期貨商注意風險。但因公函內容太簡單，多數期貨商未察覺有異，讓陳姓夫婦後續在寶來瑞富、中信、富邦、大華、元富期貨布局此種組合單，總留倉部位近九千餘組。
日前消息傳開，各期貨商驚覺事態嚴重，才急忙關閉此項組合單下單功能，並主動要求該客戶平倉，但其中一些遠月合約流動性不足、根本無法平倉，損失難以估計。若以目前市價來處理，每組損失在一三○到一六○點，以每點五○元計，總損失逾七、八千萬元，然這名客戶已表明無力支付這些損失，各期貨商必須先動用違約準備金來支應。
一家大型期貨商董事長指出，會造成此事件，期交所原始設計的保證金制度有重大瑕疵，此外，期交所得知有交易人惡意誆錢後未揭露客戶姓名，讓陳姓夫婦持續在多家期貨商下單，同時，只有期交所監視部門可以控管陳姓夫婦的交易，但是卻沒有在後台作任何防堵；所以期交所疏失並非單一部門，多數業者已串聯，要求期交所拿出違約準備金來賠償。
期貨商公會今（三）日將召開理、監事會，此案將提臨時動議討論。
