- Terra 的宗旨是「讓加密貨幣可以在現實生活中被應用」，由韓國的 Terraform Labs 在 2018 年初建立。 Terra 積極推動支付革新，以建立 Defi 去中心化金融的基本建設、推動支付革命為目標，讓穩定幣支付可以在實體生活，尤其電子商務、跨境交易中應用。Terra 協議主要是用於演算法穩定幣和去中心化金融。Terra 採取的是雙代幣的制度，原生代幣除了 2021 漲翻天的 LUNA 以外，還有原生穩定幣 Terra。
穩定幣有3種：
法幣穩定幣（Fiat-Collateralized Stablecoins）：現實世界現金儲備支持
加密貨幣穩定幣（Crypto-Collateralized Stablecoins）：用數位資產儲備
演算法穩定幣（Non-Collateralized (Algorithmic) Stablecoins）：通過演算法執行各種任務作為價格穩定機制，如：借貸、買賣、儲蓄/放款的定價
- 法幣支持的穩定幣：顧名思義，法幣支持的穩定幣由實物儲備中的現實世界現金儲備支持，以跟隨其標的資產的價格動態。 然而，在實踐中，屬於這一類的大多數穩定幣都利用各種的市場工具（例如，政府和公司債券、商業本票、信託存款、擔保貸款）來補充現金儲備。 由於現實世界儲備的要求，法定支持的穩定幣是中心化的，因為它們由單個或多個企業（例如，USDT 的 Tether 或 USDC 的 Circle 和 Coinbase）運營和發行。
- 加密貨幣支持的穩定幣：作為一種去中心化的替代品，加密貨幣支持的穩定幣利用數位資產儲備來實現價格穩定。像 DAI 這樣的代幣不是使用實物存款，而是使用各種受支持的加密貨幣作為智能合約中透明地抵押品來鑄造的。 這些加密貨幣價格不穩定，容易出現波動。 加密貨幣支持的穩定幣通常被超額抵押，以降低由於過度波動而導致抵押不足的風險。 要贖回作為抵押品的資產，用戶必須銷毀他們的穩定幣。
- 演算法穩定幣：與前面兩種類型不同，演算法穩定幣不保留任何法定貨幣、加密貨幣或其他儲備來將其價值與美元等標的資產掛鉤。而是，通過演算法執行各種任務作為價格穩定機制的一部分來達到相同的目標。 例如，演算法激勵用戶出售價格高於 1 美元的 UST 以換取 1 美元的 LUNA，從而將穩定幣的價格降至 1 美元掛鉤。
此時(2022-05)，雖然 Tether 的 USDT 長期主導市場，但 Circle 和 Coinbase 的 USDC 在過去兩年中一直在不斷增長。 同時，作為一種去中心化的替代品，Terra 的演算法穩定幣 UST 最近的需求量非常大，使得該數位資產成為第三大穩定幣。
Terra 為「雙代幣算法」穩定幣，不是「法定貨幣儲備」穩定幣。
Terra 是一種「演算法穩定幣｣
Terra 可以與不同的法幣掛鉤，最知名的就是與美元掛鉤的 TerraUSD（ UST），目前(2022)市值超過 100 億美元，在所有穩定幣中排名第四。Terra 的穩定幣系統也會跟其他的法幣掛鉤，像是跟韓元掛鉤的 TerraKRW（KRT）、跟蒙古幣掛鉤的 TerraMNT (MNT)等。
Terra 協議中的原生代幣 LUNA 過去(2021)一年漲了一百多倍，而 Terra 穩定幣 UST 過去一年則是維持著與美元相近的價格。Terra 如何維持穩定幣的價格與錨定的法幣，Terra 是利用「演算法」和「套利機制」來解決匯率問題。在 Terra 經濟體系中有兩個池子：LUNA 和 Terra；以 TerraUSD（UST）為例，一枚 UST 可以交易到與一美元等值的 LUNA，一美元等值的 LUNA 也可以換到一枚 UST。
當 UST 價格低於 1 美元，造市商和套利者會向系統發送 UST 來交易 LUNA；這等於是：系統銷毀UST用以低價購入 LUNA。因為 UST 的供給量下降，而促使 UST 價格回歸到接近 1 美元。
而當 UST 的價格高於 1 美元，造市商和套利者則會向系統發送 LUNA 來交易 UST，只要用 1 美元價值的 LUNA 就可以換到價格高於 1 美元的 UST，這時候系統便銷毀 LUNA 用來鑄造新的 UST，因為 UST 的供給量增加，就能促使 UST 價格回歸到接近 1 美元。
也就是說當 UST 匯率與美元匯率產生落差，就產生有套利空間。 Terra 便利用這樣雙代幣與套利的機制來維持穩定幣的匯率。
Terra 的開發團隊起源於韓國，目前在實現「讓加密貨幣可以在現實生活中被應用」這個宗旨上，在韓國也是發展得最有聲有色的。Chai Pay 是韓國當地的電子錢包，使用者可以透過 Chai Pay 進行支付，Chai Pay 會透過區塊鏈技術支付穩定幣給店家。對於店家來說，Chai Pay 收取的手續費約 0.5%，遠低於一般信用卡交易手續費的 2-3%。對於使用者來說，則是可以獲得 Chai Pay 的高回饋獎勵，目前 Chai 錢包用戶超過 250 萬名，2021 年 12 月中每日交易金額約 1 億 1500 多萬韓元（接近 10 萬美金）。Chai Pay 也有推出實體的消費卡 Chai Card，提供消費者高額回饋，根據我們查到的部落格資料，像是星巴克、樂天超市、Subway 等近百個合作的知名品牌，都可以讓用戶自選提供高達 50% 的回饋。在韓國以外，比較知名的應用則是在蒙古國的 MemePay。MemeChat 是蒙古國最受歡迎的即時通訊軟體，而 MemePay 是 MemeChat 推出的支付工具，用戶可直接透過 MemePay 購買蒙古國穩定幣 TerraMNT，並在 Terra 鏈上進行支付。
【Anchor 協議】：用穩定幣 UST 年賺 20%
Anchor Protocol 基於穩定幣項目Terra Money創建，是一種新型的儲蓄協議，旨在通過協調來自多個不同 PoS 共識的區塊鏈的區塊獎勵來平衡利率，最終實現穩定收益率的存儲利率。Anchor Protocol 提出了一種新型的存款利息計算模型，可以提供穩定的借貸利率。Anchor Protocol的利率計算方式不再基於「資金利用率」，而是與ETH 的價格走勢高度相關。在該模型的假設中，一旦ETH 價格上漲，市面上對多頭頭寸的需求會增加，穩定幣借款隨之增長。如果ETH 價格下跌，市場上槓桿需求減少，加上ETH 債務頭寸被清算，穩定幣借款隨之減少。
在Anchor Protocol 系統中，有一個貨幣市場，該貨幣市場實際上是一個Terra 穩定幣UST 資產池，存款人存入UST 在該池中可獲得穩定的UST 利率收益。貸方則可抵押各類PoS 共識區塊鏈協議的基礎資產代幣，借出Terra 穩定幣UST，同時支付以Terra 穩定幣UST 計價的借款利息。此時，系統會根據供求關係的算法確定借貸利率。由於市場供求關係是變動的，且在加密貨幣市場這種變動更大，因此，以這種方式維持穩定的利率是不行的。
Anchor Protocol存款人利息收益由兩部分組成，其一是藉款人支付的以穩定幣UST 計價的借款利息，該利率基於市場供求關係動態變化，因此是不穩定的，為了維持穩定， Anchor Protocol 在系統中引入了另一種收入來源，即貸方抵押的加密資產所賺取的區塊獎勵，並通過動態調整該獎勵收益給借款人和出借人，實現錨定利率（Anchor Rate）。Anchor Protocol 想要將儲戶的存款利率收斂到一個相對穩定的值，稱為錨定利率（Anchor Rate），Anchor Protocol 的目標是將存款利率無限接近錨定利率。以實現穩定的存儲利率收益
當由貸方在貨幣市場中抵押加密資產借出穩定幣UST 後，Anchor Protocol 會生成資產bAsset，bAsset 代表的是各類PoS 資產質押人所有權的代幣，與基礎資產一樣，bAsset 同樣向持有人提供區塊獎勵。但與大部分抵押的資產不同，bAssets 可以轉讓，並且可被替代，這意味著，bAsset 將具有更大的流動性。為了維持穩定的存儲利率收益，Anchor Protocol 會自動將抵押資產bAsset 賺取的區塊獎勵分配給借款人和出借人，並基於當前的利率變化動態調整兩者的分配比率，實現將存款利率穩定至無限接近錨定利率Anchor Rate。
比如，假設當前存款利率低於錨定利率，此時，Anchor Protocol 會自動調節區塊獎勵的分配比率，向存款人分配更多的收益流。與之相反，如果存款利率超過錨定利率，Anchor Protocol 則會將更多的區塊獎勵分給借款人，從而降低存款利率。
簡而言之，當存款利率低於錨定利率時，區塊獎勵將更多地分配給存款人。相反，當存款利率超過利率時，收益率將更多地分配給借款人，以減少區塊獎勵對存款利率的貢獻。
Anchor提供的存款年利率 19%-21%。而且只要用穩定幣 UST 就可以投入，不需要承擔一般加密貨幣幣價波動的風險。目前 Anchor 也是 Terra 鏈上總鎖定價值最高的 Defi 協議，TVL 高達 87 億美元。
Anchor 為何可以提供 20% 利息？為什麼 Anchor 可以提供那麼高的存款利息呢？
Anchor 有兩個方面：借方和借方。存款人存入 Anchor 的錢借給了超額抵押貸款的借款人。存款人放下的抵押品可以由 Anchor 質押，以產生收益，然後將收益傳遞給存款人。
簡而言之，借款人為了獲得這些超額抵押貸款而提供的抵押品是 Anchor 能夠提供如此高的 APY 的原因——讓我們深入了解這種機制的工作原理：
1.借款人希望通過 Anchor 協議借入 1000 美元
2.為了從 Anchor 借 1000 美元，借款人必須存入價值 2500 美元的抵押品 (bLUNA)，因為 Anchor 允許的最大 LTV 為 40%。
3.用戶成功存入 2500 美元 bLUNA 作為抵押品，並能夠從 Anchor 協議借入 1000 美元。
4. Anchor 將 2500 美元的 bLUNA 進行質押，以獲得質押獎勵和空投，相當於每年約 15% 的回報。
5.因此，Anchor 質押了價值 2500 美元的 bLUNA，並通過這樣做每年賺取 15% 的收益。15% 低於 20%，但是由於貸款被過度抵押，Anchor 通過抵押抵押品獲得的回報超過了他們支付給存款人 1000 美元的 20% 利息，Anchor 甚至獲利！（2500 美元的 15% = 375 美元。1000 美元的 20% = 200 美元。375 美元 - 200 美元 = Anchor 賺取的利潤 175 美元）
6. 由於貸款被過度抵押，Anchor 能夠將存款人抵押，以產生足夠高的收益率來支付存款人 20% 並仍然獲利。最好的部分是因為 LUNA 質押獎勵是非通貨膨脹的（從網絡 tx 費用中支付），質押回報的來源不會稀釋代幣的價值。
Anchor 賺錢的方式是用大家存進去的 UST 去放貸，放貸除了收取利息外，也要借款人也需要提供抵押品（如：bLuna、bETH 等），而 Anchor 就可以再將這些抵押品拿去質押（Staking）賺取驗證交易的獎勵。提供質押的加密貨幣作為抵押，而且 Anchor 就可以再賺取質押驗證交易的獎勵。
Anchor是可以永續(sustainable)的嗎？
為了使 Anchor可永續發展，借入的總金額必須接近或等於存入的總金額。雖然存款人對如此高的收益率總是有需求，但激勵借貸也非常重要。只有通過抵押借款人的抵押品，Anchor 才能提供 20% 的 APY。
雖然這看起來令人擔憂，但請放心，Anchor中內置了許多專門用於增加借款人需求的機制。只要藉款人的需求能夠滿足存款需求，Anchor 是 100% 可持續的，甚至可以扭虧為盈。
Anchor如何增加借款人的需求？
通過 ANC 排放（付錢給你借錢）：Anchor 目前激勵借貸的一種強有力的方式是，它通過給你 ANC 代幣作為回報來有效地支付你借錢的錢。這種借貸的激勵被稱為分配年利率。
向借款人支付利潤豐厚的高年利率可以說是 Anchor 刺激借款人需求的最有力工具。分配年利率是通過算法確定的，並且可能會根據當前借款人的需求而發生巨大變化。借款人需求越少，Anchor 提供的 Distribution APR 越高，借款人需求越高，Distribution APR 越低。借款 APR 也有所不同，但只要分配 APR > 借款 APR，那麼淨 APR 為正數，並且您實際上是通過借款獲得報酬。
2. 增加更多的 bAssets：增加更多的 bAssets 通過允許更多持有不同加密資產的用戶將他們的資產作為抵押品在 Anchor 上進行借貸來增加借款人的需求。通過讓在其他 POS（Proof-of-Stake）區塊鏈上持有各種資產的更廣泛群體能夠借入，Anchor 借入方的利用率將不可避免地增加，因為非 LUNA 持有者現在可以使用它。
3. 讓借貸更安全：雖然有些人可能不同意，但用戶之間已經達成了一些共識，即在 5 月 19 日黑天鵝事件/崩盤之後，借款人需求受到影響的主要原因是由於 Anchor 上的大量貸款清算， Anchor 協議的用戶害怕借貸，因為他們害怕再次被清算。
Anchor 儲蓄協議有什麼風險？
Anchor Protocol 協議遭駭
UST 與美元脫鉤，如果 UST 大幅貶值，那麼資金贖回時可能就會虧錢
雖然目前年收益都有維持 19%-21%，但是未來不能保證
外匯風險 (UST 與美元掛鉤，如果台幣大幅升值，或是美元大幅貶值，你最終要換回台幣資產時可能就會有損失)
穩定 19% 的年收益看起來很誘人，但是有興趣的學伴還是要自己做足功課再下決定喔！
目前在幣安已經可以直接購買 TerraUSD（UST）了，只要在幣安購買 UST，將幣安錢包中的 UST，透過 Terra 主網提至 Terra Station 錢包，就可以進行 Anchor Protocol 存款。
【參考】
https://moneymate.space/terra/
https://0xzx.com/zh-tw/2021031714321268691.html
https://0xcj.com/20210208221319.html
【新聞】
全球第四大穩定幣TerraUSD（UST）與美元脫鉤，就算主導Terra生態體系的LFG祭出穩定UST價格的措施，UST還是維持在0.9美元左右，並未回到1美元 (May, 2022)
美國聯邦儲備系統（Federal Reserve System，FRS）在甫於今年5月發表的《金融穩定報告》（Financial Stability Report）中指出，穩定幣是個持續成長卻很脆弱而可能帶來金融風險的類別，截至今年3月，全球穩定幣的價值已超過1,800億美元，且高度集中於三大發行商，分別是Tether、USD Coin與 Binance USD，它們便占了穩定幣市值的80%以上。
僅管穩定幣通常可以兌換成美元，但它們由可能失去價值或缺乏流動性的資產支持，而面臨贖回風險，此外，愈來愈多人使用穩定幣來滿足其它加密貨幣槓桿交易的保證金要求，可能會擴大穩定幣需求的波動性而提高贖回風險。
