Tether是由Tether有限公司控制的加密貨幣，Tether的發行是為了尋求和美元之間穩定的錨定。Tether通過一個儲備模型來完成運行，每一個Tether都對應著在其公司銀行賬戶裡的一美元，用戶可以通過官網或者交易所輕鬆獲得Tether，也可以通過Tether有限公司把Tether換成美元，但該公司有權以任何理由拒絕換幣。儲值模型的這個機制意味著Tether/USD在市場中始終保持在1:1的價格比。這間公司不受到任何的監管，Tether公司甚至沒辦法證明其具備1:1美元儲備，卻具有大量發行美元代幣的能力。這也引發諸多懷疑。
穩定幣有3種：
法幣穩定幣（Fiat-Collateralized Stablecoins）：現實世界現金儲備支持
加密貨幣穩定幣（Crypto-Collateralized Stablecoins）：用數位資產儲備
演算法穩定幣（Non-Collateralized (Algorithmic) Stablecoins）：通過演算法執行各種任務作為價格穩定機制，如：借貸、買賣、儲蓄/放款的定價
- 法幣支持的穩定幣：顧名思義，法幣支持的穩定幣由實物儲備中的現實世界現金支持，以跟隨其標的資產的價格動態。 然而，在實踐中，屬於這一類的大多數穩定幣都利用各種的市場工具（例如，政府和公司債券、商業本票、信託存款、擔保貸款）來補充現金儲備。 由於現實世界儲備的要求，法定支持的穩定幣是中心化的，因為它們由單個或多個企業（例如，USDT 的 Tether 或 USDC 的 Circle 和 Coinbase）運營和發行。
- 加密貨幣支持的穩定幣：作為一種去中心化的替代品，加密貨幣支持的穩定幣利用數位資產儲備而不是現金儲備來實現價格穩定。像 DAI 這樣的代幣不是使用實物存款，而是使用各種受支持的加密貨幣作為智能合約中透明地抵押品來鑄造的。 這些加密貨幣價格不穩定，容易出現波動。 加密貨幣支持的穩定幣通常被超額抵押，以降低由於過度波動而導致抵押不足的風險。 要贖回作為抵押品的資產，用戶必須銷毀他們的穩定幣。
- 演算法穩定幣：與前面兩種類型不同，演算法穩定幣不保留任何法定貨幣、加密貨幣或其他儲備來將其價值與美元等標的資產掛鉤。相反，演算法負責通過執行各種任務作為價格穩定機制的一部分來達到相同的目標。 例如，演算法激勵用戶出售價格高於 1 美元的 UST 以換取 1 美元的 LUNA，從而將穩定幣的價格降至 1 美元掛鉤。
此時(2022-05)，雖然 Tether 的 USDT 長期主導市場，但 Circle 和 Coinbase 的 USDC 在過去兩年中一直在不斷增長。 同時，作為一種去中心化的替代品，Terra 的演算法穩定幣 UST 最近的需求量非常大，使得該數位資產成為第三大穩定幣。
USDT(泰達幣)發展軌跡
2014年11月下旬，註冊地為馬恩島和香港的公司Realcoin改名為Tether 。2015年2月發佈時就抱上了一條粗腿，當時比特幣期貨交易量最大交易平臺：bitfinex宣佈支持泰達幣（下稱USDT）交易。隨後競爭幣交易平臺Poloniex交易所也支援USDT。P網憑著乙太幣強勢崛起，在競爭幣交易平臺中隱有龍頭之勢，也順帶提攜了USDT的交易量。USDT的發行和交易使用的是Omni（原Mastercoin）協定，而Omni幣可以說是市面上的第一個基於比特幣區塊鏈的2.0幣種。所以USDT的交易確認等參數是與比特幣一致的。根據Tether的CTO及聯合創始人Craig Sellars 稱，用戶可以通過SWIFT電匯美元至Tether公司提供的銀行帳戶，或通過Bitfinex交易所換取USDT。贖回美元時，反向操作即可。用戶也可在上述兩個網站用比特幣換取USDT。其網站宣稱嚴格遵守1：1的準備金保證，即每發行1枚USDT代幣，其銀行帳戶都會有1美元的資金保障。在合規方面，所有涉及到法幣的操作，都要求用戶完成KYC認證。當被問及用戶如何驗證銀行帳戶保證金時，Craig稱法幣由Tether Liminted公司保管，並有定期審計，但目前用戶還不能直接查詢保證金。
什麼是穩定幣
全球第三大加密貨幣，穩定幣始祖就是錨定美元的「USDT」，不以「挖礦」方式產生，而是以美元1：1兌換，完全繼承了美元價值儲存的特質，同時擁有加密貨幣的特質，完全數位化、去中心化，可在任何時間地點，用來支付全世界任何對象，可說是比美元還好用的美元，也難怪，從USDT崛起以來，已經出現超過200種穩定幣。這段文字看起來頭頭是道，到底問題在那裡？
- 幣值錨定特定一種或數種法定貨幣的加密貨幣稱為「穩定幣(Stable Coin)」，的確可以解決加密貨幣暴漲暴跌的問題，讓投資人將加密貨幣換成穩定幣來獲利了結與避險。穩定幣主要有四種：
法定貨幣等值儲備：發行者中心化發行穩定幣，同時擔保有等值1：1的法定貨幣儲備，是目前主要的方法，例如：Tether公司發行的USDT幣、Coinbase交易發行的USDC幣、幣安(Binance)交易發行的BUSD幣等。 - 貴重資產等值儲備：發行者中心化發行穩定幣，同時擔保有接近1：1的貴重資產儲備，可以使用黃金或其他貴重資產，例如：新加坡DigixGlobal公司經由乙太坊智能合約所發行的DGX幣。
- 加密貨幣超額儲備：發行者中心化發行穩定幣，同時擔保有超過1：1的加密貨幣儲備，由於加密貨幣價格波動大，必須超額儲備才能確保價格大跌時支撐穩定幣的價值，例如：Maker基金會經由乙太坊智能合約所發行的DAI幣。
- 智能合約控制數量：以智能合約演算法發行穩定幣，在市場價格低於錨定價格時，將一定比例的穩定幣回收或銷燬，減少市場供給，促使市場價格回升；當市場價格高於錨定價格時，智能合約發行一定數量的穩定幣，擴大市場供給，促使市場價格降低。演算法型穩定幣的優勢在於獨立性，不受抵押資產價值影響，例如：Basis、Nubits、uFragments、Reserve、AmpleForth幣。
Tether公司為了讓不同區塊鏈的用戶能夠使用USDT，所以根據三大主流區塊鏈協議，分別於2014年發行了比特幣區塊鏈上的Omni Layer，於2018年乙太鏈上的ERC20，並在2019年波場(TRON) 公司合作，利用智能合約在波場網路發行USDT，採用TRC20協議。不論是 TRC20 USDT、ERC20 USDT 或 Omni 鏈上的USDT，均為 Tether（泰達幣）所發行1：1錨定美元的穩定幣。但，三種通訊協議無法互相轉轉帳交易的，譬如你將Omni地址的USDT發送到ERC20協議的乙太坊錢包，可能會有遺失的風險。
只要從地址開頭數字就能辨識，如下：
ERC20協議:入金地址⌈0x⌋開頭。
Omni協議:入金地址⌈3⌋、⌈1⌋開頭。
TRC20協議:入金地址⌈T⌋開頭。
Omni為比特幣區塊鏈，交易速度及鏈上手續費用均基於比特幣區塊鏈。其共識演算法採 PoW，每小時出塊速度約為 6–8 塊，約每 10 分鐘出塊。
USDT-OMNI地址是以1開頭
ERC20 為以太坊區塊鏈 ，以太坊採用 PoW （工作量證明）演算法，鏈上正常時交易速度為每 15 秒出一個區塊。
USDT-ERC20地址是以0x開頭。
BSC 是幣安 binance 為了改善以太坊 (ETH) 的高手續費的區塊鏈，鏈上正常時交易時間 < 10 秒。
TRC20
TRC20 為基於波場（Tron）區塊鏈，Tron 共識演算法為改良 DPoS（代理權益證明）的 TPoS 演算法。鏈上正常時交易速度為每 3 秒出一個區塊。USDT-TRC20地址是以T開頭，TRC20傳輸通道在傳送USDT時不需要額外手續費用。
【參考出處】
USDT 爭議再起 能否兌換回美元？ (2021/01/22 12:10)
https://www.storm.mg/lifestyle/4022645?mode=whole
USDT發行公司Tether與審計公司Friedman業務中斷，財物狀況引發社群質疑
The difference between inflow and market cap and how it relates to Tethers.
【中譯摘要】
市值不但不等於投入的資金，事實上，兩者實際數字相差甚遠。不要混淆【市值】與加密市場所【投入的資金】。
投入市場的資金被稱為流入(Inflow)。這是已經進入市場的實際資金。例如：當有人去Coinbase用現金購買BTC時，就會對這項資產，產生資金的流入。而，市值，則是當前流動的資產供給乘以資產的價格。
這兩個數字數字往往相距甚遠。因為：並非所有市場上的密幣，都是以當前價格購買的。事實上，由於預採礦和其他方面的原因，許多硬幣根本就沒有被採購。所以市值實際上比投入的資金要高出許多。
那麼實際投入密幣市場有多少？據摩根大通的研究，當市值達到3000億美元左右的密碼時，淨流入約為60億美元。這意味著實際投資只有60億美元，而不是3000億美元。
而，這些資產的現值是多少？
我們簡略估算：目前6000億美元的市值，估計是淨流入120億美元的結果(當然，實際上不會是線性的關係，這裡只是為了簡單起見)。為了方便，我們假設淨流入是100億美元好了。(不管如何，)只是粗估算以說明：密幣的淨流入資金，遠遠低於該資產的市值(6000億美元)。
既然，(在多頭市場)所投入流入資金通常只會佔商品市值的一小部分，若大部分的市值只是拉抬作價的結果，那麼當這些密幣並沒有需求，或供過於求時，使得市場進入空頭趨勢時，價格便會出現大幅的修正。
